鉅大LARGE | 點擊量：515次 | 2021年08月25日
動力鋰離子電池熱度有增無減 資本聚集涌入的沉思
整個新能源行業的高景氣度一直是有目共睹的，其中的新能源汽車與動力鋰離子電池兩大新興的朝陽產業一直備受資本的酷愛。
而作為新能源汽車核心技術的動力鋰離子電池，熱度依舊有增無減。
經統計，2017年僅前8個月，鋰電行業兼并購案例就有30起，同時還有投資設立公司的新進入公司，鋰電產業鏈有望迎來爆發式的上升。
我們分解認為，鋰電行業新進入者以大集團和上市公司背景為主，將來3-5年依然具有較大投資吸引力。
例如，八月二十二日晚間新海宜指，將聯合棲霞建設、泰爾控股等上市公司和具有上市公司背景的合作伙伴，共同出資設立南京海宜星能科技股份有限公司，進行動力鋰離子電池、材料等方面的投資建設。
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從類型來看，新進入者緊要分為三類(不包括鋰電范疇公司延伸業務)：第一類是投資公司跨界投資;第二類是傳統制造業轉型;第三類則為聯合設立新公司。
資本涌入，跨界投資
八月八日，金沙江資本與日產汽車動力鋰離子電池業務(AESC)的出讓方股東，就收購日產電池公司51%的股份簽訂了正式的收購協議。依據雙方協議，日產將先從NEC手中收購AESC49%的股份，全權持有AESC后再打包出售給金沙江資本。也就意味著金沙江將持有AESC100%股權。
AESC的出售則意味著日產汽車退出電池業務，與鋰電元老索尼退出電池業務如出一轍，全球電動汽車先鋒日產專注于無人駕駛和造車業務，將深刻影響鋰電行業的產業格局。
AESC是曾經的電動汽車電池加工商龍頭，但隨著電池技術的發展，新材料的出現，近年來，AESC的份額有所下降。
然而，值得留意的是，業內并不看好金沙江資本的此次布局，甚至將其類比于之前的波士頓電池，質疑金沙江可能會走波士頓電池的老路。因為一個本質為創投的公司，在沒有任何制造行業背景的情況下，去管理被收購公司，可能會存在較大的問題。
疑慮未消，新動作已出。八月二十一日，尤夫股份通告稱，計劃與金沙江資本就收購日產(Nissan)汽車動力鋰離子電池業務進行合作。公司計劃設立全資子公司，與金沙江資本旗下的GSRCAPITALAdvisors公司，共同投資設立合資機構，作為日產電池并購基金的一般合伙人，聯合完成本次收購。目前，尤夫股份已經與GSRCAPITALAdvisors等金沙江資本方面的相關公司，簽署了合作框架協議。
尤夫股份是國內滌綸工業絲龍頭，于2016年收購江蘇智航新能源51%的股權，切入新能源汽車產業鏈，正式布局鋰離子電池行業。
目前，智航新能源是國內新能源汽車的電池供應商之一，產量規模和技術實力均居于國內前列。其總產量在第三季度預計將達3.5GWh/年，已經成長為產量位居華東第一、全國前十的車用動力鋰離子電池龍頭公司。
尤夫股份與金沙江資本的聯手合作，有關雙方來說獲益匪淺：金沙江資本收獲具備制造行業豐厚相關相關經驗的合作伙伴，降低管理難度;而尤夫股份旗下新能源業務的技術和市場拓展將充足受益。
協議中也規定，尤夫股份系日產電池并購基金中鋰離子電池項目的緊要合作伙伴，日產電池公司所享有的全部專利或技術，在我國大陸地區進行授權的，則尤夫股份享有價格優惠。日產電池于我國大陸地區落地的合作上，同等條件下，優先選擇尤夫股份。
如若將來公司控股子公司智航新能源拓展汽車動力鋰離子電池產業，則有望嫁接日產電池公司的技術。
傳統制造業轉型
鋰電行業一直是資本角逐的舞臺，在整個傳統制造業發展進入瓶頸期，業務疲軟，甚至部分公司出現虧損的情況下，上市公司瞄準鋰電行業，選擇以并購的方式跨界轉型，是上市公司切入鋰電行業的捷徑之一。
八月二十二日，創新股份公布早間通告稱，公司擬以總對價55.5億元收購上海恩捷100%股份。交易完成后，上海恩捷的全體股東將成為公司的股東，上海恩捷將成為公司的全資子公司。
資料顯示，創新股份是國內為數不多加工煙膜的公司之一，也是少數有能力加工防偽印刷煙膜的公司之一。
而上海恩捷是我國最大的鋰電濕法隔膜公司，國內濕法隔膜龍頭公司。2016年上海恩捷濕法隔膜出貨量9200萬平米，居全國第一，擴建完成后，公司產量13.2億平方米，居前列。
鋰電并購案例超30起，再不出手就虧大了！
創新股份本次收購上海恩捷，意在擴充事業版圖，切入鋰離子電池上游材料范疇，坐上專家級濕法隔膜供應商的王座。
聯合設立新公司
同傳統制造業轉型相同，“外來者”進入鋰電行業抱有相同的目的，差別就在于方式：前者是收購鋰電行業的公司，而“外來者”是聯合鋰電行業公司設立新的相關公司。
還記得小時候記憶里的南方黑芝麻糊(以下簡稱黑芝麻)嗎?它也要進入鋰電行業了!
六月十九日，黑芝麻通告稱，公司擬出資3億元人民幣，參與投資新能源產業中的鋰離子動力鋰離子電池系統經營業務。
通告顯示，黑芝麻擬與天臣新能源(深圳)有限公司、大連智云自動化裝備股份有限公司三方共同投資10億元設立天臣南方電源系統有限公司，從事新能源產業中的鋰離子動力鋰離子電池系統的研發、加工和銷售業務。
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其中：深圳天臣出資6億元，持股比例60%;黑芝麻出資3億元，持股比例30%;大連智云出資1億元，持股比例10%。
黑芝麻表示，本次投資既是出于進一步拓寬公司的經營業務，培育新的經濟上升點，加快推動公司產業結構調整和提升盈利水平;同時參與投資新能源項目，既能夠應和國家的號召，也能更好地為公司創造快速發展的機會及為投資者帶來良好的經濟效益。
然而，值得留意的是，有關本質為制品制造業的黑芝麻，此前未曾涉足過鋰電行業，這一次大跨度的跨界會否順利，仍然有待考察，首先要經受住考驗的就是公司在新行業的管控能力。
資本聚集涌入的沉思
在政策調整后，動力鋰離子電池產業鏈面對巨大的資金壓力，而資本作為鋰電行業的助推器，進入鋰電行業，可以實現快速融資、彌補資金不足，從而減輕發展中的壓力，有關鋰電行業來說是一大利好。
但要留意的是，一方面，資本的聚集過熱涌入是不是會鋰電行業造成沖擊?原先的鋰電公司能否有效利用外部資本做好、做強?另一方面，鋰電行業龍頭公司市場份額越來越聚集，新進入者能否分得一杯羹?此外，上市公司也要警戒收購及合作對象業績承諾難以兌現、業務整合未達預期等風險。
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