磷酸鐵鋰日益失寵

新能源汽車(chē)發(fā)展拉動(dòng)鋰電池需求，龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)：在政策和市場(chǎng)雙重推動(dòng)下，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入高速發(fā)展期。尤其在特斯拉崛起后，帶動(dòng)了國(guó)際傳統(tǒng)車(chē)企紛紛進(jìn)入新能源汽車(chē)領(lǐng)域。根據(jù)各廠(chǎng)商規(guī)劃，2020年全球新能源汽車(chē)產(chǎn)量將達(dá)1200萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)動(dòng)力全球電池需求量360GWh，年復(fù)合增長(zhǎng)率67.9%。在這一背景下，動(dòng)力電池企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)速度加快，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)。在車(chē)企對(duì)于高比能、高一致性電池需求偏好的情況下，擁有技術(shù)、規(guī)模和資金優(yōu)勢(shì)的電池企業(yè)將受到熱捧。2016年，我國(guó)TOP5動(dòng)力電池企業(yè)的市占率總和超過(guò)68%，比2015年增加9%。未來(lái)，龍頭企業(yè)的馬太效應(yīng)將更加明顯。

高能量密度技術(shù)路線(xiàn)成行業(yè)共識(shí)，三元電池接力磷酸鐵鋰高速發(fā)展：近年來(lái)，續(xù)航里程要求的提升促使企業(yè)紛紛從磷酸鐵鋰轉(zhuǎn)型三元電池。據(jù)測(cè)算，三元電池未來(lái)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到80%，并在2018年其用量全面超越磷酸鐵鋰電池。對(duì)比國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，CATL的三元布局較早，技術(shù)和市場(chǎng)份額均處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。比亞迪和國(guó)軒高科布局稍微落后，但目前都已配套相應(yīng)車(chē)型實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。松下作為日韓企業(yè)的代表，三元技術(shù)領(lǐng)先國(guó)內(nèi)企業(yè)4-5年，已經(jīng)在NCA三元材料上有比較成熟的應(yīng)用。未來(lái)，各家企業(yè)均在高鎳三元方向做出積極規(guī)劃，并在碳硅負(fù)極、固態(tài)電池方面做出研究布局，以期不斷提升能量密度。

上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸布局，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)增加競(jìng)爭(zhēng)力：當(dāng)前，動(dòng)力電池市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，緊靠單一布局電池業(yè)務(wù)已經(jīng)不能發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。整合上下游資源，加強(qiáng)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)的主要發(fā)展方向。但不同企業(yè)之間存在差異。其中，CATL自身專(zhuān)注于電池業(yè)務(wù)，但通過(guò)扶持上游國(guó)產(chǎn)企業(yè)、與下游車(chē)企合資建廠(chǎng)的方式實(shí)現(xiàn)利益綁定;比亞迪的產(chǎn)業(yè)鏈布局最長(zhǎng)，從上游的鋰礦至中游的材料、下游的汽車(chē)均有所布局，閉環(huán)封閉供應(yīng)體系快速發(fā)展壯大;國(guó)軒高科的中游材料布局積極，并已將業(yè)務(wù)鏈條延伸到了汽車(chē)后市場(chǎng)，同時(shí)聯(lián)合北汽等多車(chē)企打開(kāi)供應(yīng)渠道。不同于國(guó)內(nèi)企業(yè)，松下綁定特斯拉這一大客戶(hù)，目前主要專(zhuān)注于電芯的規(guī)模化生產(chǎn)以降低成本。